来源：雪球

直播提纲：

1、光伏玻璃简介

2、需求端分析

3、供给端分析

4、竞争格局

5、福莱特投资研究

目前华东地区重点企业镀膜光伏压延玻璃出厂价格42元/平米，相较于7月已上升18元/平米，部分厂家3.2mm镀膜片价格已经达到50元，目前产业链仍然“一片难求”，行业内企业盈利能力大幅提升，毛利率能达到60%。

1、光伏玻璃介绍

光伏玻璃是组件辅材的一种，简单来说就是在电池片两面贴上EVA胶膜，盖上玻璃，最后用框架固定起来，就形成了光伏电池组件，也就是我们生活中所见的那种太阳能。

光伏玻璃在组件中起到保护电池片，透光两大核心作用，所以光伏玻璃最主要的两项评价标准就是透光率和强度，所以在产品性能的提升上行业内部工艺一般会围绕减少吸收，陷光结构，玻璃镀膜三种方向去提高光伏玻璃性能。

光伏玻璃大致分为两类超白压花玻璃、超白加工浮法玻璃。

晶体硅光伏组件使用超白压花玻璃或超白加工浮法玻璃，因为这两种玻璃的含铁量较低，所以晶体硅光伏电池的透光率相较于普通玻璃更高，尤其是压花玻璃，透光率可达91.5%以上，从而提高整个光伏组件的发电效率，用以保护太阳能电池。

现在组件发展趋势从以前的单玻向双玻发展，也就是以前组件的一面用玻璃，另一面用背板，未来两面都将用玻璃。原因是玻璃的抗腐蚀性，耐磨性，不可降解，阻燃性等优势比背板优异太多，安装后光伏组件的安全性，对电池片的保护强度，使用寿命都会有一定的提升。

早期因为双玻组件使用标准厚度的玻璃，导致重量太大，运输安装难度都太大，没有大规模推广。未来随着超薄玻璃的技术成熟和价格降低，双玻组件渗透率将持续提升。

2、光伏玻璃需求端

截至年底，双面组件主要采用2.5mm+2.5mm双玻无框和有框两种封装方式。随着2.0mm半钢化光伏玻璃量产能力的提升以及成本的明显下降，在满足强度和成本要求的情况下，大幅度降低了双面双玻组件的重量（以72片电池组件为例，双面双玻组件重量可降低5KG）。

年光伏组件企业对双面组件主要采用的是2.0mm+2.0mm双玻有框的封装方式。目前个别组件企业也开始生产1.6mm+1.6mm双面双玻组件，预期1.6mm+1.6mm双面双玻组件将会更多的应用于屋顶，并逐步替代现有的3.2mm的单玻常规组件。

在9月最新市场报价水平下，全框2.5mm双面双玻组件成本仅比3.2mm单玻组件高2.5%，2.0mm双面双玻组件仅高出0.4%，考虑双面组件相对优秀的机械强度，可采用半框结构，成本可进一步下降，半框2.5mm双面双玻组件成本已低于单面组件。双面的渗透率决定了行业的增长速度，而双面的组件成本决定了其渗透速度，双面双玻组件成本的快速下降将加速光伏玻璃行业的增长速度。

那为什么会产能紧缺呢。我们知道，今年除了玻璃大幅涨价，还有硅料大幅涨价，原因也是产能紧缺，其他环节的涨价基本都是因为原材料涨价跟随涨价。

硅料和玻璃两个环节相对其他环节最大的不同就是扩产时间长，基本都在2年左右，而其他环节扩产周期基本都是一年左右，另外双玻的快速渗透也带动了玻璃的需求，原来预计今年大概就是20-25%的渗透率，但是实际的渗透率已经达到30%+了。整个光伏产业链具有很强的木桶效应，最终的出货量往往由最缺货的那个环节决定。

所以玻璃和硅料的供应决定了整个产业链的出货量。

那么我们下边就谈第一个问题，这个涨价能不能延续？

光伏玻璃价格的大幅上涨，做光伏玻璃的企业赚的盆满钵满，行业必然会吸引来大量新进入者想在这个环节分一杯羹。行业大量的新进入者扩建产能，产能扩建周期又得两年，大规模的扩建必然会导致产能过剩，那结果必然是先产能释放的企业吃肉，后产能扩建的企业可能连汤都喝不到。

玻璃生产的模式分为两种，一种是浮法玻璃，一种是压延玻璃，光伏玻璃生产用的是后一种。浮法和压延其实都是玻璃的工艺方法，玻璃的原材料在窑炉里充分燃烧后形成玻璃液。所谓的浮法玻璃就是玻璃液流出窑口到大型锡槽里边，自动摊平冷却就形成了浮法玻璃。

而压延玻璃是玻璃液流出窑口以后用压延棍压延，压延辊表面有花纹，里边装的冷却水，压过以后就可以形成有纹路的压延玻璃。

所以两种工艺方法出来的玻璃就有差异了，浮法玻璃表面平整，含金属的量比较高。压延玻璃表面不平整，密度高。压延玻璃有纹路则可以减少光的反射，提高光的利用率，提升整个组件的效率，基本都用于光伏组件，浮法玻璃则用于其他领域。

下面我们对组件和玻璃的对应需求进行测算：

光伏玻璃增长由全球装机量上升和单玻组件向双玻组件过度双重因素拉动。按照我们对未来五年全球装机量的数据预测，来测算全球光伏玻璃的需求量：

基本对应到年日熔量大概在3.1万吨。

3、光伏玻璃供给端

年国内光伏玻璃产量0.99亿平方米，占全球总产量的49.16%。年国内光伏玻璃产量已经达到4.97亿平方米，占全球总产量的90.05%。我国企业已经实现了在光伏玻璃产业的绝对垄断地位，牢牢占据绝大多数市场份额。年我国共实现光伏玻璃出口.69万吨，同比增长14.52%；实现出口收入16.86亿美元，同比增长18.23%。

年7月底全国光伏玻璃较同期产能基地增加3个，窖炉增加4个产线增加17条，总产能达到吨/日，较同期增加12.08%。

未来的扩产计划，福莱特预计年新增产能吨/日，彩虹新能源扩产吨/日，新福兴玻璃2吨/日，亚玛顿新新增吨/日，南玻新增吨/日。

4、竞争格局

光伏玻璃的上游：光伏玻璃生产成本中，原材料占比约46%，能耗占比35%左右；原材料中纯碱及石英砂总占比约55%，能耗中燃料包括石油和天然气占比65%，电力占比35%。

光伏玻璃生产所需要的原材料全球资源丰富，石英砂是光伏玻璃的核心原材料，对其纯度要求较高，石英砂的含铁量会直接决定光伏玻璃的透光率。国内是全球最大的石英砂供应产地，总体来说国内的石英砂处于产能过剩的情况，对于光伏玻璃来说石英砂不存在供给紧缺的问题，近期价格再元/吨。纯碱由于西南洪水和西北环保的影响，纯碱价格触底反弹，现在已经从今年2月份的1元/吨反弹至目前的元/吨，增加玻璃成本约元/吨。其他的原材料石油，天然气等都属于大宗商品，价格波动存在一定的周期性，需要

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