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郭净净

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9月7日盘后，药用玻璃龙头山东药玻（.SH）发布年度非公开行A股股票预案称，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行A股股票数量不超过,,股，预计募集资金18.66亿元。

据介绍，山东药玻主要从事各种药用玻璃包装产品的研发、生产和销售，产品包括模制瓶系列、棕色瓶系列、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶、预灌封等。该公司于年打破国外产品的垄断并成为中国第一家、世界第五家具备一级耐水药用玻璃模制瓶生产能力的厂家；年，公司进一步突破药用中硼硅模抗瓶轻量薄壁技术壁垒。截至年6月底，该公司拥有全国余家客户，其中制药企业余家。

针对此次定增募资，该公司称，一级耐水药用玻璃瓶、预灌封产品等项目资金投入较大，项目建设周期较长，项目建成后经营资金需求扩大；本次非公开发行可以进一步增强公司资本实力，优化公司资本结构，提升公司的盈利能力和抗风险能力，促进公司长期可持续健康发展。鉴于此，扣除发行费用后，此次定增募资中.8万元将用于投资一级耐水药用玻璃瓶项目，另外9.3亿元拟用于投资年产5.6亿只预灌封注射器扩产改造项目。

其中，针对一级耐水药用玻璃瓶项目，山东药玻拟在山东省沂源县经济开发区，建设年产40亿只一级耐水药用玻璃瓶生产能力（规格2-ml，含一级耐水药用玻璃棕色瓶及一级耐碱玻璃瓶）。主要建设内容包括一级耐水药用玻璃瓶生产车间及窑炉与配套玻璃瓶生产线，一级耐水药用玻璃管生产车间及窑炉与配套拉管生产线，以及配料车间、原料库、成品库等配套设施与设备等。该公司测算，该项目预计税后内部收益率为49.35%，税后投资回收期为5.26年。

预灌封注射器扩产改造项目则拟利用现有车间厂房，对原有预灌封注射器生产线实施改造，以及新建生产线等形式，新增年产5.6亿只预灌封注射器生产能力；主要建设内容包括对现有车间进行净化装修改造、引进国外先进关键加工设备、配置符合工艺要求国产设备等。

山东药玻指出，随着国内新冠疫苗接种的推广，国内预灌封注射器产品供应紧张，尚不能很好满足疫苗生产企业需要；公司现有生产能力不能及时满足客户需求，亟需扩产。据其测算，此次改造项目预计税后内部收益率为27.67%，税后投资回收期为5.93年。

年4月，山东药玻发布拟扩大预灌封产品产能公告称，随着国家大力鼓励生物药、化学药新品种等高端药品的发展，生物重组基因、疫苗、单抗等领域迅速发展，为预灌封需求量的增加带来机会，预灌封的市场前景处于上升态势；为应对逐步增长的市场需求，公司拟分三年（年-年）合计投资9.3亿元扩大预灌封产能，分批购置预灌封生产设备。

图片来源：山东省药用玻璃股份有限公司关于扩大预灌封产品产能的公告

不过，山东药玻坦言，扩产预灌封主要设备是进口的，订做周期长，大部分需要1-2年的时间，前期投资较大，产能增加缓慢，前期对业绩的贡献小；同时，全面达产后的市场需求有不确定性，预灌封面对市场是高附加值的药品，受制于国内高精新等高端药品市场需求发展或选择，可能存在市场需求不足的问题，对公司后期业绩影响存在不确定性；此外，预灌封成本较高，下游制药企业可能受国家医保、集中采购等政策的限制，可能会倾向于选择低成本的其它药用包材。

年上半年，该公司中硼硅模制瓶的需求增长最快。上半年该公司实现营业收入18.12亿元，同比增长17.98%；实现归属于母公司所有者的净利润3.01亿元，同比增长14.62%。具体看来，上半年，该公司中硼硅模制瓶销售1.5亿支，同比增长30%；棕色瓶销售近14亿支，同比增长7.7%；丁基胶塞类产品销售27.5亿支，同比增长23%；日化食品瓶类销售12.25亿支，同比增长20.4%。

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